盛通股份:开启STEAM素质教育新赛道

　　安信证券6月8日发布盛通股份(34.00,0.120,0.35%)研究报告，报告摘要如下：　　

        ■收购乐博乐博，进军机器人(24.35,-0.130,-0.53%)教育：公司以4.3 亿元收购机器人教育公司乐博教育**股权，乐博教育引入韩国ROBOROBO 先进课程，目前在国际拥有直营门店64家，加盟店115 家，掩盖学员3.3 万名。乐博承诺16-19 年扣非净利润辨别不低于2458万元、3230 万元、4067 万元、5125 万元。

　　■STEAM 教育，素质教育新蓝海：STEAM 强调培育学生的批判性思维、协作意识、发明才能、创新肉体和问题解决才能，通过生动有趣的实践性课程培育学生兴趣爱好，STEAM 教育在西方兴旺国度已开端普及。机器人教育是STEAM 教育的重要类型，学生通过组装、搭建、运行机器人来学习编程语言、顺序设计、机电以及多学科范畴的知识，帮助学生打下未来职业开展的根底。

　　■机器人教育市场大有可为：我国中小学在校人数约1.4 亿人，按照5.7%科技类教育参与率，人均年消费4000 元计，国际潜在市场空间超越300 亿。目前我国机器人教育产业正处于疾速开展期，行业生长驱动力：1）素质教育受重视：80-90 父母更注重对孩子综合才能的培育，对寓教于乐的学习方式比较偏好；2）政策支持：2015年9 月，教育部提出探索STEAM 教育、创客教育等新教育形式，鼓舞STEAM 教育及装备进入课堂；3）部分区域机器人教育开端进入特长生招考中。

　　■乐博教育将进入减速扩张期：乐博乐博是韩国机器人教育ROBOROBO 在国际总代理，其课程及产品大部分引自ROBOROBO。乐博乐博定位中端市场，通过直营/加盟培训网店为学生提供培训。乐博乐博现拥有63 家直营校区，115 家加盟校区，掩盖3.3 万名学员。未来公司将进一步放慢市场扩张，直营门店方案三年内翻倍；并能够展开游学、比赛等新效劳，强化公司品牌影响力。此外，乐博作为新西方拓展素质教育的一部分，公司未来有望与新西方联手，借助新西方的品牌及生源优势，减速市场开拓。

　　■教育是公司重点布局的*二主业：盛通主营出版物印刷、商业印刷等综合管理效劳，与新华社瞭望周刊社等几十家大型出版社、传媒公司形生临时稳定协作关系。

　　教育是公司重点布局的*二产业，也是公司延续自身的文化基因，打造教育、出版文化综合效劳生态圈的重要一步，未来公司有望在教育范畴继续布局整合。

　　■盈利预测与投资建议：我们预计公司16-18 年的净利润辨别为2915 万元、5876万元、7120 万元（备考业绩，假定四季度并表），增速辨别为49.3%、101.6%、21.2%，EPS 辨别为0.18 元、0.36 元、0.43 元；给予“买入-B”的投资评级。

　　■风险提示：教育范畴布局不及预期，印刷业务市场景气度低